Korian, le groupe d’EHPAD et de cliniques, a publié ses résultats annuels le 21 février dernier. Malgré une croissance organique de 6,2% et une marge d’Ebitda de 13,4%, l’action du groupe a chuté de près de 18% à l’ouverture de la Bourse le lendemain. Le chiffre d’affaires du groupe s’élève à 4,53 milliards d’euros, en hausse de 5,6%. Le groupe a distingué sa croissance « organique », en hausse de 6,2%, et sa croissance « publiée », qui est de +5,6%, en incluant un impact de -3,6% des cessions réalisées ces derniers mois.

Korian a rénové 65 établissements au cours de l’année 2022 et a cédé ou fermé 56 autres, soit environ 8% de son réseau. Le groupe a souligné la poursuite de la montée en puissance de ses nouveaux établissements aux Pays-Bas, en Espagne et au Royaume-Uni. En France, Korian a enregistré une remontée des taux d’occupation à 88% en décembre 2022 et a normalisé son activité santé après quelques perturbations liées à la pandémie.

Korian a également valorisé le développement de ses activités de soins à domicile en France. Il s’est réjoui de la poursuite du développement du réseau Ages & Vie, qui compte désormais 1 875 lits en exploitation, et de la forte progression de l’activité des réseaux de soins à domicile, avec un doublement du nombre de personnes accompagnées.

Malgré ces résultats annuels jugés « solides », l’action de Korian a chuté de plus de 17% à la Bourse de Paris le 22 février. Selon les analystes de la banque d’investissement américaine Jefferies cités par Reuters, l’Ebitdar de Korian en 2022 est ressorti 5% en dessous du consensus, bien que le chiffre d’affaires ait été conforme aux attentes. Les prévisions pour 2023 sont également inférieures au consensus.

Cependant, Korian reste confiant quant à sa croissance organique pour 2023, attendue à plus de 8%. Le groupe assure bénéficier d’une forte croissance embarquée, qui lui permet de réduire considérablement le montant de ses investissements dans les prochaines années tout en maintenant un niveau élevé de croissance organique. Le groupe prévoit un Ebitdar stable en 2023 par rapport à 2022, reflétant les effets de l’inflation des coûts et du rebasage des salaires dans le chiffre d’affaires. En 2024 et 2025, l’évolution de l’Ebitdar devrait suivre la croissance du chiffre d’affaires.

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